Coty devuelve Gucci por 400 millones y renuncia voluntariamente al 15% de su beneficio
La compañía devuelve antes de tiempo su licencia más prestigiosa. Suena a rendición, pero el mercado lo lee de otro modo: «Coty pierde a su Cenicienta, pero en Disney las franquicias no se construyen sobre una sola princesa».
Coty sale antes de tiempo de su licencia de Gucci Beauty mediante un acuerdo de 400 millones de dólares. La compañía devuelve a Kering su licencia más prestigiosa un año antes de lo previsto, a mediados de 2027. Para el consejero delegado interino Markus Strobel, veterano de Procter & Gamble que asumió el cargo en enero, el ejercicio fiscal 2028 será duro.
El coste, en cifras: según las estimaciones de la analista de Barclays Lauren Lieberman, Coty renuncia a unos 115 millones de dólares de EBITDA ajustado anual, alrededor del 15% de su beneficio total. Las acciones ya habían caído un 80% desde principios de 2024.
Pero el acuerdo tiene otra cara. Coty recibe 250 millones de dólares de inmediato y otros 150 millones antes de octubre de 2027. A eso se suman el flujo de caja por la venta de inventario y el ahorro en personal y marketing. La deuda neta ronda los 2.900 millones y las agencias de rating la vigilan de cerca: el dinero irá a reducirla.
«Es una decisión en la que ganan las tres partes», dice el veterano del sector Alfonso Emanuele de León, socio de FA Hong Kong Consultancy. Kering ya acordó el año pasado vender la licencia de perfumería y cosmética de Gucci, junto con todo su negocio de belleza, a L’Oréal.
Coty sabía que la licencia expiraba en 2028 y se preparó: desde 2019 hizo crecer los ingresos de Gucci Beauty un 60%, y en 2024 firmó Swarovski, Etro y Marni. Strobel ha reforzado el foco en perfumería prestigio, relanzado el maquillaje de Marc Jacobs y trabaja en reposicionar CoverGirl hacia consumidoras de la generación X con más poder adquisitivo.
«La pérdida de la licencia de Gucci no será tan perjudicial como la gente imagina —opina Akeel Sachak, socio y responsable global de consumo de Rothschild & Co—. Coty sigue teniendo un negocio de fragancias fuerte y se ha diversificado anticipando el final de la licencia. Depende menos de Gucci de lo que descuenta el mercado».
Conviene recordar su historia: Coty se convirtió en gigante en 2015 al comprar los negocios de perfumería, cuidado capilar y maquillaje de Procter & Gamble por 12.500 millones de dólares. Desde entonces vendió la división capilar y ahora revisa estratégicamente marcas de cosmética masiva como CoverGirl y Rimmel.
Michael Ashley Schulman, socio de Cerity Partners, compara la belleza de lujo con Hollywood: ganan de forma sostenida los estudios con un catálogo profundo de nombres, no los que lo apuestan todo a un superhéroe. «Coty pierde a su Cenicienta, pero hasta Disney sabe que la franquicia más fuerte se construye sobre un elenco profundo de nombres atemporales, no sobre una sola princesa».