Coty отдаёт Gucci за 400 миллионов — и теряет 15% прибыли добровольно
Компания досрочно возвращает свою самую престижную лицензию. Звучит как капитуляция, но на рынке это читают иначе: «Coty теряет Золушку, но у Disney франшизы строятся не на одной принцессе».
Coty досрочно выходит из лицензии на Gucci Beauty — сделка на 400 млн долларов. Компания возвращает Kering свою самую престижную лицензию на год раньше срока, в середине 2027-го. Для временного гендиректора Маркуса Штробеля, ветерана Procter & Gamble, занявшего пост в январе, 2028 финансовый год будет тяжёлым.
Цена вопроса в цифрах: по оценке аналитика Barclays Лорен Либерман, Coty отдаёт около 115 млн долларов годовой скорректированной EBITDA — примерно 15% всей прибыли. Акции компании и без того упали на 80% с начала 2024 года.
Но у сделки есть вторая половина. Coty получает 250 млн долларов сразу и ещё 150 млн до октября 2027-го. Плюс потенциальный денежный поток от распродажи запасов и экономия на персонале и маркетинге. Чистый долг компании — около 2,9 млрд долларов, и рейтинговые агентства следят за ним пристально: деньги пойдут на его снижение.
«Это решение, в котором выигрывают все три стороны», — говорит ветеран бьюти-индустрии Альфонсо Эмануэле де Леон, партнёр FA Hong Kong Consultancy. Kering, напомним, ещё в прошлом году договорился продать парфюмерно-косметическую лицензию Gucci вместе со всем своим бьюти-бизнесом компании L’Oréal.
Coty знала, что срок лицензии истекает в 2028-м, и готовилась: с 2019 года выручку Gucci Beauty нарастили на 60%, а в 2024-м подписали Swarovski, Etro и Marni. Штробель усилил фокус на премиальной парфюмерии, перезапустил макияж Marc Jacobs и перепозиционирует масс-маркет CoverGirl на более взрослую и обеспеченную аудиторию поколения X.
«Потеря лицензии Gucci окажется не такой болезненной, как многие представляют, — считает Акиль Сачак, партнёр и глава глобального потребительского направления Rothschild & Co. — У Coty по-прежнему сильный парфюмерный бизнес, и компания диверсифицировалась в ожидании конца лицензии. Она менее зависима от Gucci, чем закладывает рынок».
Историю компании стоит помнить: гигантом Coty стала в 2015-м, купив парфюмерный, уходовый и косметический бизнесы Procter & Gamble за 12,5 млрд долларов. С тех пор она продала подразделение по уходу за волосами и сейчас проводит стратегический пересмотр косметических брендов, включая CoverGirl и Rimmel.
Майкл Эшли Шульман, партнёр Cerity Partners, сравнивает люксовую косметику с Голливудом: стабильно выигрывают студии с глубокой библиотекой имён, а не те, кто поставил всё на одного супергероя. «Coty теряет свою Золушку, но даже Disney знает: самая сильная франшиза строится на глубоком составе вечных имён, а не на одной принцессе».