Reformation идёт на биржу с оценкой в миллиард — и это тест для всей моды

Reformation, женский бренд, за которым стоит фонд Permira, выходит на американскую биржу с оценкой до 1 млрд долларов. Для моды это редкость: за последние годы публичных размещений в отрасли почти не было.

Компания из калифорнийского Вернона вместе с частью продающих акционеров рассчитывает привлечь до 239,1 млн долларов, предлагая 14,1 млн акций по цене от 15 до 17 долларов. Листинг — на NYSE под тикером REF. Организаторы размещения: J.P. Morgan, Morgan Stanley, Citigroup и RBC Capital Markets.

Момент выбран любопытный. Американский рынок IPO сейчас почти полностью занят компаниями из сферы ИИ-инфраструктуры и оборонки. Размещение модного ретейлера покажет, расширяется ли аппетит инвесторов за пределы модных секторов — или мода остаётся за бортом.

«Инвесторы не избегают потребительских компаний, — говорит Кэт Лю, вице-президент исследовательской фирмы IPOX. — Просто мало у каких розничных брендов достаточно узнаваемости и отличий, чтобы заинтересовать публичный рынок».

Reformation начинала в 2009-м как бутик винтажной одежды в Лос-Анджелесе и построила бренд вокруг устойчивого производства — это остаётся главным аргументом и в разговоре с инвесторами. Но здесь же и уязвимость. «Потребители стабильно говорят, что устойчивость важна, но решения о покупке всё равно определяются ценой, трендами и удобством», — отмечает Лю: держать этичное производство и одновременно конкурентные цены — сложный баланс.

Около 90% продаж компания делает напрямую, без посредников. Это даёт контроль над ценами, мерчандайзингом, отношениями с клиентом и запасами — но, как оговаривается Лю, «сам по себе DTC я бы не считала конкурентным преимуществом, потому что многие современные бренды одежды используют ту же стратегию».

Permira, купившая контрольный пакет в 2019 году, сохранит значительное влияние и после размещения.