Аэропорты закрыты — и рушится самый маржинальный канал люкса

От DFS до Avolta — магазины беспошлинной торговли, продающие премиальную парфюмерию и алкоголь щедрым покупателям, чувствуют давление: конфликт на Ближнем Востоке закрывает аэропорты и ограничивает поездки в регион. Чем дольше идёт война, тем острее становится проблема.

Идущий уже шестую неделю сбой обнажил уязвимость люксовых и бьюти-групп, которые опирались на аэропортовый шопинг и хабы Залива — одни из самых маржинальных каналов — чтобы компенсировать слабый спрос в Китае и Европе. Даже краткое закрытие аэропорта может утянуть квартальную прибыль.

Аналитики предупреждают: затяжной спад авиатрафика на Ближнем Востоке усилит давление на индустрию travel retail, которая всё ещё восстанавливается после пандемии. Под ударом отстающие бизнесы вроде DFS, принадлежащего LVMH, а также прайм-бьюти и люкс — Estée Lauder, Puig, L’Oréal.

Международные рейсы в регион и из него рухнули в первой половине марта. Некоторые авиакомпании ОАЭ постепенно возобновляют полёты, но их объём остаётся значительно ниже нормы. По данным Cirium, доля отменённых рейсов с Ближнего Востока (без Турции) снизилась с пикового 65% 3 марта до 13% к 27 марта — но и число запланированных рейсов при этом упало.

DFS «стоит двух процентных пунктов роста» подразделению избирательной розницы LVMH, куда входит и Sephora, сообщила аналитикам финансовый директор группы Сесиль Кабанис. Конфликт отнял у LVMH как минимум 1% продаж за квартал из-за более низких трат в Заливе. «То, что мы видим сегодня, — спрос по-прежнему сильно снижен».

Компании индустрии travel retail объёмом 74 млрд долларов перебрасывают товарные запасы и временно закрывают магазины в регионе. Международный аэропорт Дубая, где среди прочих работают Aesop от L’Oréal, Gucci от Kering и Jo Malone от Estée Lauder, работает с сокращённым числом терминалов после того, как атака дрона вынудила хаб временно закрыться. Международный аэропорт Кувейта закрыт из-за повторяющихся ударов дронов — это остановило продажи в точках Avolta и Boots.

Avolta, получающая 3% выручки с Ближнего Востока, перемещает запасы из локаций с медленными продажами туда, где больше трафика, рассказал финансовый директор Ив Герстер. При этом в некоторых случаях частично закрытые аэропорты приводили к сильным продажам еды и других товаров для застрявших пассажиров — например, в Дубае.

Финансовый директор Kering Армель Пулу сообщила, что travel retail немного снизился по сравнению с прошлым годом, и что «показатели по локальным клиентам оказались устойчивее, чем спрос, связанный с туризмом». Конфликт отнял 3% общих продаж Kering в марте, или 1% за квартал.

Инвесторы внимательно следят за отчётом Estée Lauder 1 мая: компания рассматривает поглощение испанского конкурента Puig за 40 млрд долларов. Puig получает десятую часть продаж от travel retail, что делает его одной из наиболее уязвимых бьюти-компаний к колебаниям аэропортового шопинга. L’Oréal, чей азиатский travel-retail-бизнес дал менее 4% от 44 млрд долларов продаж 2025 года, отчитывается 22 апреля. Estée Lauder и L’Oréal от комментариев отказались, Puig оперативно ответить не смог.