Трафик в моллах Ближнего Востока упал вдвое — и это стоило LVMH процента продаж

Акции LVMH упали на 3% после того, как продажи первого квартала пострадали от войны в Иране: траты покупателей с Ближнего Востока снизились, а долгожданное восстановление лидера люксового сектора снова отодвинулось.

Группа, владеющая 75 брендами, включая Louis Vuitton, Dior и Tiffany & Co, сообщила, что конфликт отнял как минимум один процентный пункт глобальных продаж — из-за слабых трат в торговых хабах Персидского залива вроде Дубая. С начала года бумаги подешевели на 27%: надежды на отскок спроса угасли, а разрушения и инфляция, вызванные войной, создали новое препятствие для роста.

Финансовый директор LVMH Сесиль Кабанис рассказала, что трафик в торговых центрах Ближнего Востока, дающего около 6% оборота группы, поначалу упал на 30–70%, в среднем примерно вдвое. «То, что мы видим сегодня, — спрос по-прежнему сильно снижен», — сказала она. Прибыль LVMH раскрывает только в полугодовой отчётности в июле, но Кабанис предупредила о вероятно более сильном ударе по рентабельности: Ближний Восток — «довольно прибыльный рынок». Конфликт задел и Европу, где продажи упали на 3%.

«По-прежнему очевидно, что 2026-й — переходный год для LVMH, — говорит Бен Ламберт, управляющий портфелем европейских акций в Ninety One. — Но для бумаг это уже отражено в оценке».

Кевин Тозе, портфельный советник Carmignac в Париже, отмечает, что рост цен на энергию и ипотечных ставок, скорее всего, придавит спрос со стороны среднего класса — «аспирационных» покупателей люкса, — а ослабление фондовых рынков может ударить и по тратам состоятельных американцев. «Вопрос в том, просто ли мы откладываем проблему из-за происходящего на Ближнем Востоке, сдвигая ожидания восстановления на квартал-другой, или это что-то более существенное».

Аналитик Berenberg Ник Андерсон формулирует жёстче: «LVMH, я думаю, одна из лучших по управлению групп в секторе, и если они делают всё правильно и всё равно с трудом сдвигают стрелку, это говорит о более широком недомогании отрасли». Он добавляет, что укрепление евро к доллару ударило по продажам первого квартала и может давить на спрос дальше: в Европу приезжает меньше туристов, покупающих сумки и парфюмерию. «Во втором квартале это по-прежнему будет большой проблемой».

Инвесторы теперь ждут, как война отразится на других игроках: Kering отчитывается после закрытия рынка, Hermès — в среду утром. Обе группы, по оценкам, зависят от Ближнего Востока чуть меньше, чем LVMH.